چکیده
بازار سهام در هفته گذشته و پس از چند هفته بسیار تلخ و اسفناک وضعیت نسبتا بهتری را تجربه کرد. هرچند هنوز هم شرکتهای زیادی هستند که در منفی کامل و صف فروش قفل شدهاند اما در هفته گذشته نسبت به یک ماه اخیر شاهد افزایش ارزش معاملات و کاهش شدت عرضهها در بسیاری از نمادها بودیم. قابل توجه است که با وجود بهبود وضعیت بازار سهام نسبت به هفتههای گذشته اما کماکان حجم و ارزش معاملات پایینتر از سطوح لازم برای شکلگیری یک روند صعودی پایدار است؛ بنابراین، با وجود بهبود وضعیت بازار سهام نسبت به هفتههای گذشته اما کماکان نمیتوان پایان روند نزولی را تایید کرد. شایان ذکر است که برای تایید پایان روند نزولی نیاز است تا ضمن کاهش ریسکهای سیاسی و بهبود وضعیت ناترازیها، ارزش معاملات نیز با افزایش چشمگیری مواجه شود. در ادامه به طور اجمالی به بررسی مهمترین اتفاقات بازار سهام در هفته گذشته میپردازیم:
تحولات پرچالش گروه خودرو
خودرو مطابق با ماههای اخیر، در هفته گذشته نیز یکی از پرخبرترین گروههای بازار بود. قابل توجه است که بر اساس اصلاحات انجام شده در دستورالعمل جدید قیمتگذاری خودرو، مبنای تنظیم قیمت خودروهای مشمول «ضوابط قیمتگذاری هیئت تعیین و تثبیت قیمتها» است. بر اساس اصلاحات انجام شده عرضهکنندگان خودرو موظفاند قیمتها را بر اساس دستورالعمل محاسبه و مستندات آن را به سازمان حمایت ارسال کنند. این خبر به عنوان یکی از مهمترین اخبار موثر بر بازار سهام در هفته گذشته بود که همه گروههای بازار از جمله گروه خودرو را متاثر کرد.
ارزش معاملات؛ بهبود محدود
در هفته گذشته ارزش معاملات خرد نسبت به هفتههای پیش مقداری افزایش یافت که این موضوع میتواند نشانهای از توقف نسبی روند تخلیه نقدینگی از بازار باشد. با این حال، این رشد هنوز در چارچوب یک بهبود محدود تعریف میشود زیرا شرایط فعلی توان کافی برای هدایت بازار به سمت رونق گسترده را در اختیار ندارد. قابل توجه است که برای ایجاد یک رونق گسترده در بازار نیاز است تا ارزش معاملات به صورت معناداری نسبت به اعداد فعلی افزایش یابد.
ریسکهای بنیادین و فضای سیاسی
علیرغم تعدیل نسبی عرضهها اما تداوم تنشهای سیاسی و پابرجا بودن ناترازیهای ساختاری در اقتصاد (به ویژه در حوزه انرژی) مانع از شکلگیری انتظارات مثبت پایدار شده است. این عوامل هم از منظر روانی و هم از منظر بنیادی باعث احتیاط شدید سرمایهگذاران و شکننده ماندن هرگونه بهبود کوتاهمدت شده است.
جمعبندی و چشمانداز
بازار سهام در هفته گذشته موفق شد بخش کوچکی از فشارهای بسیار سنگین ماههای اخیر را خنثی کند اما مسیر بازگشت آن در تنگنای ریسکهای غیربازاری و ناترازیهای مزمن قرار دارد. به نظر میرسد تا زمانی که تنشهای سیاسی کاهش نیابد و برنامهای عملی و معتبر برای اصلاح این ناترازیها ارائه نشود بهبودهای ایجاد شده مقطعی بوده و نمیتواند به یک روند صعودی پایدار منجر شود. چشمانداز کوتاهمدت بازار همچنان متأثر از تحولات سیاسی است و سرمایهگذاران حقیقی در فضای بیاعتمادی نسبت به سیاستگذار حرکت میکنند. در شرایط فعلی، برای ورود بازار به یک فاز باثبات علاوه بر کاهش ریسکهای سیاسی، فعالسازی سیاستهای حمایتی هدفمند و اقدامات مؤثر در جهت بهبود شفافیت، ثبات مقررات و رفع موانع ساختاری الزامی به نظر میرسد.