بعـد از چندیـن هفته بسـیار بد، در هفته گذشـته بازار نسـبتا متعادلـی را در مجمـوع هفتـه شـاهد بودیـم. بـا توجـه بـه اینکـه مجامـع بسـیاری از شـرکت‌های بـزرگ بـازار در هفتـه گذشـته برگـزار شـد؛ بـازار سـهام در این هفته شـرایط بسـیار کسـل کننده و کـم رمقـی را تجربـه کـرد و ارزش معاملات نیز بـه همیـن دلیـل به شـدت افـت کرد.
بـا وجـود شـرایط بنیادیـن نسـبتا مناسـب در کلیـت بـازار سـهام، امـا کاهـش ارزش معاملات در کنـار تـداوم خـروج پول حقیقی از بازار سـبب شـده اسـت بازار سـهام در مجموع وضعیـت خوبـی را تجربـه نکنـد؛ همیـن موضـوع نیـز سـبب سـرخوردگی سـهامداران و عـدم تمایـل سـرمایه‌گذاران بـرای سـرمایه‌گذاری در ایـن بـازار شـده اسـت.
اتفـاق مثبـت اینکـه در هفتـه گذشـته برخلاف هفته‌هـای اخیـر، شـاهد تـداوم ریزش‌هـا در قیمتهـای جهانـی نبودیـم کـه ایـن موضـوع اتفـاق خوبـی بـرای بـازار سـهام محسـوب میگـردد.
ریزش‌هـای وحشـتناک چنـد مـاه اخیـر قیمتهـای جهانی، چشـم‌انداز سودسـازی بسـیاری از شـرکت‌ها را بـا چالشـی جـدی مواجـه کـرده بـود؛ امـا توقـف ریزش‌هـای قیمت‌های جهانی در هفته گذشـته سـبب شـد تا امیدواری به بازارهای جهانـی برگـردد.
هـر چنـد هنـوز هـم بـرای اطمینـان یافتن از وضعیـت پایـدار قیمتهـای جهانی زود اسـت امـا وضعیت پایـدار قیمت‌هـا در هفتـه قبل، میتواند پایانـی بر ریزش‌های وحشـتناک چنـد ماه اخیر باشـد.
شـکاف بیـن نـرخ دلار نیمایـی و آزاد نیـز کمـاکان و مطابق با تحلیل‌هـای قبلی در حال کاهش اسـت؛ هرچند که سـرعت همگرایی کماکان بسـیار کند بوده و با سـرعت بسـیار کمی شـاهد همگرایی بین نرخ دلار نیمایی و آزاد هسـتیم اما به نظر میرسـد به زودی شـاهد تثبیت شـدن نرخ دلار نیمایی بـه بالایی ۲۶.۰۰۰ تومان باشـیم.
افزایـش نـرخ دلار نیمایی به عنوان اتفاقی بسـیار جذاب برای عموم شـرکت‌های بورسـی محسـوب میگردد که در صورتی کـه بـه صـورت همزمان شـاهد رشـد قیمتهـای جهانی نیز باشـیم ایـن موضـوع می‌توانـد اتفاق بسـیار جذابی بـرای بازار سـهام محسـوب شـود.
کمـاکان اعتقـاد داریـم بـا توجـه به شـرایط مناسـب در نـرخ دلار نیمایـی و چشـم‌انداز صعودی آن، در صورتـی کـه قیمتهـای جهانـی نیـز از شـرایط نزولـی جـدا شـود و وضعیـت آن کمـی بهبـود پیـدا کنـد، رشـد بازار سـهام در بلندمـدت و بـه علـت شـرایط مناسـب بنیـادی، دور از انتظـار نخواهـد بـود.
شـایان ذکـر اسـت کـه برای رشـد سـریع بـازار در کنـار توقـف در ریزش قیمتهـای جهانی، باید ارزش معاملات نیز افزایش چشـمگیری داشـته باشـد که تا کنـون چنیـن سـیگنالی را نیـز مشـاهده نکرده‌ایـم.
بـه بیانی سـاده‌تر، تنهـا در صورتـی میتـوان انتظار رشـد سـریع در بازار سـهام را داشـت که ریزش قیمت‌های جهانـی متوقف گردد و شـاهد افزایـش ارزش معاملات نیـز باشـیم کـه تـا کنـون هیـچ کـدام از ایـن سـیگنال‌ها را مشـاهده نکرده‌ایـم. در ارتبـاط بـا قیمتهـای جهانـی، بـه طـور کلـی هفتـه‌ی پرنوسـان ولـی در مجمـوع مثبتـی را شـاهد بودیـم. رشـد حـدود شـش درصـدی در قیمت انواع نفـت در کنار کاهش حـدود یـک درصـدی در شـاخص LME و همچنین افزایش بیـش از چهـار درصـدی در شـاخص GSCI P&S نشـان از وضعیت نسـبتا مناسـب در کلیت بازارهـای کالایی جهان در یـک هفتـه گذشـته دارد.
از مهمتریـن کامادیتی‌هـای تاثیرگـذار در بـورس نیـز میتـوان بـه فـولاد، مـس، آلومینیـوم، سـرب، روی، ذغالسـنگ و سـنگ آهـن اشـاره کرد کـه در مجمـوع ایـن کامادیتی‌ها نیز وضعیـت نسـبتا پرنوسـانی را در یـک هفتـه گذشـته تجربـه کردنـد. در هفتـه گذشـته و از بیـن کامادیتی‌هـای مهـم بـر بـورس، سـرب، آلومینیـوم و اوره وضعیت نسـبتا خوبی را از نظـر قیمتـی تجربـه کردنـد؛ به خصـوص اوره که رشـد بیش از دو درصـدی را در یـک هفتـه گذشـته تجربـه کـرد؛ شـایان ذکـر اسـت کـه سـایر کامادیتی‌های مهم بـر روی بازار سـهام هفتـه خوبـی را از نظـر قیمتـی تجربـه نکردند.
بـا وجـود صعـودی کـه در قیمـت نفـت در یـک هفتـه اخیـر شـاهد بوده‌ایـم، قیمـت نفـت برنت بـه عنوان یک شـاخص معتبـر در زمینـه قیمت‌گـذاری نفـت در جهـان، نسـبت بـه یک سـال گذشـته بیش از ۴۵ درصد افزایش داشـته اسـت.
لازم بـه ذکـر اسـت کـه قیمـت نفـت برنـت در یک مـاه اخیر تقریبـا ۵ درصـد ریزش داشـته اسـت. قیمـت جهانـی طلا نیـز بـا وجـود نوسـانات بالایـی کـه دارد امـا در یک سـال گذشـته در مجمـوع تغییر خاصـی را تجربه نکـرده و قیمـت آن اکنون نسـبت به سـال قبـل تغییر کمتر از ۶ درصـدی داشـته اسـت؛ ایـن درحالـی اسـت کـه در یـک سـال گذشـته، قیمت انواع نفت همانطور که اشـاره شـد به طور میانگین رشـد بیش از ۴۵ درصدی، قیمت ذغالسـنگ رشـد حـدود ۱۶۵ درصدی، قیمت آلومینیـوم ریزش حدود ۲ درصـدی، قیمـت روی ریـزش حـدود ۱ درصـد، قیمـت سـرب کاهـش حـدود ۱۵ درصـدی و قیمـت مـس ریـزش حـدود ۲۲ درصـدی را تجربـه کـرده اسـت.
شـایان ذکـر اسـت کـه قیمـت فـولاد نیـز بـه عنـوان یکـی از مهمتریـن کامادیتی‌هـای موثـر بـر بـازار سـهام ایـران در یـک سـال گذشـته ریـزش حـدود ۳۰ درصـدی را تجربـه کـرده اسـت.